3月29日，國務院印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，提出了15項主要發(fā)展指標，并安排了10項重點任務，對中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展進行了全面規(guī)劃部署。

 

　　在業(yè)內人士看來，2021年中藥產業(yè)政策端的利好便已點燃。

 

　　一方面，2月中藥配方顆粒試點工作宣告結束并且在11月開始執(zhí)行新標準，促進中藥配方顆粒市場規(guī)模的快速擴容；另一方面，國家藥監(jiān)局等8部門聯合印發(fā)《“十四五”國家藥品安全及促進高質量發(fā)展規(guī)劃》，明確我國“十四五”期間藥品安全及促進高質量發(fā)展的指導思想，提出“促進中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”，不僅探索將具有獨特炮制方法的中藥飲片納入中藥品種保護范圍，還提出鼓勵運用現代化科學技術和傳統中藥研究方法開展中藥研發(fā)，支持多種方式開展中藥新藥研制，鼓勵中藥二次開發(fā)。

 

　　進入2022年，國家以及地方層面的扶持政策依舊不斷。今年初發(fā)布的《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提到，“以臨床價值為導向，以病證結合、專病專藥或證候類中藥等多種方式開展中藥新藥研制，重點開展基于古代經典名方中藥復方制劑研制，以及醫(yī)療機構中藥制劑向中藥新藥轉化；深入開展中藥有效物質和藥理毒理基礎研究；開展中成藥二次開發(fā)，發(fā)展中藥大品種。”

 

　　新政不斷從規(guī)劃向落地轉變，加速釋放對中藥行業(yè)發(fā)展的重大利好。然而，資本市場似乎不太買賬，盡顯疲態(tài)。3月30日開盤，滬深兩市中藥板塊大幅走低，截至收盤，71家中藥上市公司中37家下跌，僅8家企業(yè)漲幅超5%。

 

 

　　事實上，無論是《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，還是《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，均提出提振中藥創(chuàng)新研發(fā)和高質量發(fā)展。

 

　　梳理《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，在中藥產業(yè)方面，一方面提出加大中醫(yī)藥科技創(chuàng)新力度，加強臨床療效評價研究，強調了基于古代經典名方、名老中醫(yī)經典方、有效成本組分等的中藥新藥研發(fā)，支持兒童用中成藥創(chuàng)新研發(fā)；另一方面，在提升產業(yè)發(fā)展水平上，提出“鼓勵中藥材產業(yè)化、商品化和適度規(guī)?；l(fā)展，具有特質炮制方法的中藥飲片將納入中藥品種保護范圍”。此外，還提出完善中藥注冊制，建立中醫(yī)藥理論、人用經驗和臨床試驗“三結合”的中藥注冊審評證據體系，推進古代經典名方目錄制定發(fā)布。

 

　　浙商證券分析認為，《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》是《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布后，針對中藥行業(yè)的進一步指導。政策對中藥創(chuàng)新釋放出積極信號，中藥創(chuàng)新藥/經典名方有望迎來加速增長期。“在政策的支持下，中藥創(chuàng)新藥獲批不斷加速，2021年中藥新藥獲批數創(chuàng)下近年來新高，相信到2025年中藥創(chuàng)新藥有望迎來爆發(fā)式增長，兒科用藥也將受到進一步支持。”

 

　　此外，隨著國家對中藥全產業(yè)鏈進行更嚴格和規(guī)范的監(jiān)管，對于中藥材的種植、養(yǎng)殖，以及中藥飲片的炮制手段有更高的質量要求。因此，生產具有一體化優(yōu)勢、產品質量有品控保證的龍頭公司有望進一步受益。

 

 

　　政策十分給力，但市場似乎不太如意。

 

　　東方財富網數據顯示，截至目前，71家中藥上市公司中已有30余家披露2021年年報。盡管東阿阿膠、特一藥業(yè)、健民集團、佐力藥業(yè)的凈利潤同比均翻倍增長，但云南白藥、西藏藥業(yè)、嘉應制藥的凈利潤跌幅均超49%以上。

 

　　財報數據顯示，2021年云南白藥歸屬于上市公司股東的凈利潤28.04億元，同比下降49.17%，近乎腰斬。這是十年來，云南白藥歸屬于上市公司股東的凈利潤同比首度下滑，且一舉回落到2015年水平。利潤縮減與云南白藥炒股不力有關。2021年年報數據顯示，報告期內云南白藥公允價值變動損益達19.29億元，占利潤總額比例-55.41%。

 

　　然而，《醫(yī)藥經濟報》記者注意到，云南白藥大手筆炒股，與其主營業(yè)務增長乏力、逐步滯漲有關。2021年財報顯示，云南白藥整體保持了11.09%的營收同比增長，與近十年來的業(yè)績增速較為一致。但拆分業(yè)務結構來看，云南白藥的主要業(yè)務增長并不明顯。

 

　　具體而言，云南白藥的主營業(yè)務分為工業(yè)產品（自制）和批發(fā)零售。其中，工業(yè)產品（自制）包括了藥品事業(yè)部、健康產品事業(yè)部和中藥資源事業(yè)部。而牙膏是健康業(yè)務中的拳頭產品，云南白藥氣霧劑則是藥品類別中的主要產品。數據顯示，云南白藥旗下主營口腔清潔用品生產和銷售的子公司2021年實現營業(yè)收入59.10億元，凈利潤22.61億元，從這一數字來看，牙膏等口腔類產品占據了云南白藥工業(yè)產品（自制）的半壁江山。但從2018-2021年，云南白藥工業(yè)產品（自制）的營收同比增幅分別為7.68%、1.86%、6.28%和8.42%，增長較為滯緩。

 

　　在主營業(yè)務動力放緩的背景下，云南白藥也在有意加大研發(fā)投入。2021年，云南白藥研發(fā)費用達3.31億元，同比增長82.99%。云南白藥在年報中表示，其研發(fā)投入主要用于新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊及采之汲生物醫(yī)學護膚品的研究開發(fā)等項目。由此可見，云南白藥亦意識到其亟需在牙膏之外找到新的業(yè)績增長點。

 

 

　　事實上，無論是在日常疾病救治，還是在當下公共衛(wèi)生突發(fā)事件的防治中，中醫(yī)藥都發(fā)揮了舉足輕重的作用。而中醫(yī)藥振興發(fā)展是一個系統工程，不僅需要國家政策支持，亦需要企業(yè)發(fā)力，以臨床需求為導向，回歸中藥研發(fā)創(chuàng)新初心。

 

　　盡管近年來中藥新藥研發(fā)熱情逐漸高漲，2021年共有12個中藥新藥上市，但與化藥、生物藥相比，中藥新藥研發(fā)投入依然略顯平淡，中藥研發(fā)創(chuàng)新不足的問題依然未能得到根本解決。

 

　　此前，北京中醫(yī)藥大學國家中醫(yī)藥發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員鄧勇在接受《醫(yī)藥經濟報》記者采訪時指出，藥品的價值離不開臨床價值、科學價值、市場價值三個方面，其中臨床價值是核心和根本。鄧勇建議，通過科技創(chuàng)新拓寬中藥產品價值。一要通過現代前沿技術，講清楚藥物起效的藥效基礎和作用機理；二要通過科學研究，尋找中藥與西藥相比在治療方面的特色和優(yōu)勢；三要尋找在研中藥與已有中藥的臨床治療比較優(yōu)勢；四要建立從藥材到中間體到成品制劑的全產品鏈的控制體系，保證藥品優(yōu)良品質。